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美债遭海外买家大量抛售,我国债券却获外资大举增持,说明了什么 ?

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发表于 2020-6-9 13:17:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
今年三月份,美国国债遭到各国央行的大规模抛售,包括我国在内的一些美债主要海外持有者,抛售了近3000亿美元的美债,创下单月抛售的历史记录。不过,与美债被大规模减持不同,我国的债券却大受欢迎,持续获得外资的增持,这是为什么呢?

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根据中央结算公司发布的数据显示,截至到今年5月份,其托管的境外机构投资者的人民币债券为21130。72亿元,较4月份增加了1119。36亿元,增幅创2017年9月以来的最高,而且这也是外资连续18个月增持人民币债券。

从外资购买我国债券的类型上看,除了国债之外,政策性金融债、同业存单和地方政府债券也是买的比较多的,不过主要还是比较青睐国债。

为什么我国的国债会大受外资欢迎?

一个原因,就是在收益率上相对有优势。我国的国债从绝对收益率上看,其实也并不算很高。目前10年期的国债收益率也仅为2。8%左右,连3%都不到。可如果与欧美国家的国债相比,我国的国债收益优势就表现出来。

目前美国10年期国债的收益率还不到0。8%,不到我国的三分之一,欧洲地区的国债就更惨,不少国家的国债收益率甚至都是负数。所以从收益来看,我国的国债显然更有吸引力。

不过买一个国家的国债,看的显然不止是收益。因为如果仅看收益的话,世界上还是有很多国家的国债收益比我国要高,比如印度,十年期国债的收益率就达到5。8%,是我国的两倍多。所以如果仅看收益,印度的国债显然比我国的国债更有优势。而我国的国债能获得外资持续增持,就说明还有其他优势。

一个优势,应该是安全性较高。一个国家国债的安全性,主要看该国的主权信用评级。因为国债是以国家信用为担保的,而国家信用又会在该国的主权信用评级上体现出来。评级越高的,相应的国债的安全性就越高。

就拿我国与印度相比,我国的主权信用评级为A1,而印度最近被下调到了Baa3,中间相差了4个等级。所以从安全性来说,我国的国债无疑要更高一些。

另一个优势就是流动性相对较好。因为我国的国债规模较大,同时国债交易市场对外开放的程度也在逐步加深,所以具备较好的流动性。尤其是对于那些以套利为目的的国际资本来说,较好的流动性是必不可少的,否则就不会参与投资。

此外,我国的国债越来越受外资的欢迎,也跟人民币在国际上的影响力变强有关。目前全球已经有60多家央行把人民币作为外汇储备,而要把人民币作为外汇储备,肯定就会来买我国的国债。

不过也可以看到,虽然外资在持续增持人民币债券,但持有的规模相比美债来说还是没法比。

要知道境外机构持有的美债可是有6。8万亿美元,相当于87万亿人民币左右,是外资持有人民币债券的41倍。这一方面跟我国的债券市场还没有对外全面开放有关,另一方面可能也跟人民币在全球的影响力还不够有关。

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